Según datos oficiales de la Secretaría de Finanzas, el stock de deuda bruta creció casi US$30.000 millones desde el inicio de la gestión de Javier Milei, impulsado por la capitalización de intereses, el ajuste por inflación y la toma de nueva deuda en dólares.

La deuda pública bruta de la Argentina alcanzó los US$455.067 millones a finales de 2025, de acuerdo con un informe oficial de la Secretaría de Finanzas del Ministerio de Economía de la Nación. El dato expone un incremento del 6,9% desde el comienzo de la gestión del presidente Javier Milei, y refleja un aumento cercano a los US$30.000 millones en poco más de dos años.

Según el reporte, al asumir la actual administración en diciembre de 2023, el stock de deuda se ubicaba en US$425.556 millones. Desde entonces, el endeudamiento se incrementó en US$29.511 millones, en un contexto marcado por la capitalización de intereses, los ajustes por inflación y la emisión de nueva deuda en moneda extranjera.

Pagos, refinanciación y rol de los organismos internacionales

Durante diciembre del año pasado, el Estado nacional afrontó vencimientos por US$15.555 millones. Sin embargo, esos compromisos no se cancelaron mediante una reducción efectiva del pasivo, sino que fueron cubiertos principalmente a través de nueva deuda y préstamos otorgados por organismos internacionales de crédito.

En ese marco, la deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI) ascendió a US$57.230 millones, consolidándose como uno de los principales acreedores externos del país. El dato confirma la persistente dependencia del financiamiento multilateral para sostener el esquema de pagos y evitar un mayor estrés sobre las cuentas públicas.

Predominio de la deuda en moneda extranjera

El informe oficial también puso de relieve la composición del endeudamiento, que mantiene un fuerte sesgo hacia la moneda extranjera. Del total de la deuda pública bruta informada, el 58% está denominada en divisas, mientras que el 42% se encuentra pactada en pesos.

Esta estructura expone a la economía argentina a una mayor vulnerabilidad frente a movimientos del tipo de cambio y limita el margen de maniobra del Estado en un contexto de volatilidad financiera y restricciones externas.

Títulos del Tesoro y acreedores oficiales

En cuanto a la distribución por tipo de acreedor, la Secretaría de Finanzas detalló que el 76,6% del stock total está compuesto por títulos y letras del Tesoro, mientras que otro 22% corresponde a compromisos con acreedores externos oficiales, entre ellos organismos internacionales de crédito.

El peso de los instrumentos financieros del Tesoro refleja una estrategia de financiamiento basada en la emisión de deuda para cubrir vencimientos y sostener el funcionamiento del Estado, aun en un escenario de fuerte ajuste fiscal.

Qué no incluye el cálculo oficial

El informe aclaró que el monto total de US$455.067 millones no incluye los pasivos del Banco Central, como la deuda cuasifiscal ni los instrumentos de esterilización monetaria. Esta exclusión deja fuera del cálculo una porción significativa de las obligaciones del sector público, lo que relativiza el alcance real del endeudamiento total del Estado argentino.

En ese sentido, distintos analistas advierten que, al incorporar los compromisos del Banco Central, el nivel de endeudamiento consolidado del sector público sería sensiblemente superior.

Un debate abierto sobre el rumbo económico

El aumento de la deuda pública se produce en paralelo al discurso oficial de ordenamiento macroeconómico y reducción del déficit fiscal. Sin embargo, los datos muestran que el esquema de pagos y refinanciación continúa apoyándose en el endeudamiento, especialmente en dólares y con organismos internacionales.

El tema vuelve a instalarse en el centro del debate económico y político, en un contexto de ajuste, caída de la actividad y discusión sobre la sostenibilidad del modelo implementado por el gobierno libertario.